Mùa báo cáo lợi nhuận quý 3 năm 2025 của S&P 500 vừa khép lại với 83% công ty vượt qua dự báo của các nhà phân tích về lợi nhuận và doanh thu, trong khi tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu tổng thể đạt 13,4% so với cùng kỳ, bất chấp bối cảnh thuế quan.
Với 95% công ty đã công bố kết quả, có 83% công ty thuộc S&P 500 có tỷ lệ thu nhập trên mỗi cổ phiếu (ESP) vượt kỳ vọng, cao hơn mức trung bình 5 năm là 78% và 10 năm là 75%. Đây là quý có tỷ lệ đánh bại cao thứ hai kể từ quý 3 năm 2021. Có 76% công ty ghi nhận doanh thu vượt dự báo, tăng trưởng tổng thể 8,4% – mức cao nhất kể từ quý 3 năm 2022 (72% doanh thu của S&P 500 đến từ thị trường nội địa Mỹ), trong khi biên lợi nhuận ròng đạt kỷ lục 13,1%, cao nhất tính từ năm 2009.
6 trong 11 ngành báo cáo biên lợi nhuận tăng so với năm trước, dẫn đầu bởi công nghệ và tài chính. Các công ty ngoài nhóm Mag 7 (NVIDIA, Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta, Apple, Tesla) đạt tăng trưởng lợi nhuận 11,9%, lần thứ hai liên tiếp vượt mốc hai con số trong ba năm qua. Các nhà phân tích từ FactSet và Deutsche Bank nhận định rằng kết quả này vượt xa dự báo ban đầu khoảng 7,9%, nhờ nhu cầu tiêu dùng ổn định và chi tiêu AI tăng mạnh.
Walmart dẫn đầu nhóm bán lẻ với doanh thu quý 3 đạt 179,5 tỷ USD, vượt dự báo 177,43 tỷ USD. Hãng nâng dự báo doanh thu cả năm lên 4,8%-5,1%, từ mức 3,75%-4,75% trước đó. Các yếu tố hỗ trợ bao gồm lạm phát thực phẩm thấp và doanh số trực tuyến tăng.
GAP Inc cũng báo cáo doanh thu 3,94 tỷ USD, tăng 3% và vượt 3,91 tỷ USD dự báo. CEO Richard Dickson của Gap Inc cho biết công ty đang chiến thắng ở mọi nhóm thu nhập bất chấp áp lực vĩ mô. “Chúng tôi thấy mức tăng trưởng đồng đều ở cả nhóm người mua sắm có thu nhập thấp, trung bình và cao.” – ông Dickson nói.
NVIDIA – trung tâm của nỗi sợ “bong bóng AI” đã đạt doanh thu kỷ lục 57 tỷ USD, tăng 62% so với cùng kỳ, vượt xa kỳ vọng của bất kỳ dự báo nào. Công ty dự báo doanh thu quý 4 ở mức 65 tỷ USD, qua đó có thể đưa công ty chính thức vượt mốc con số doanh thu khổng lồ 200 tỷ USD trong cả năm 2025.
Bất chấp các tranh cãi về việc ai đang phải chi trả cho thuế quan, lạm phát tổng thể vẫn duy trì ở mức 2,7% (so với đỉnh 9.1% của năm 2022). Trong khi đó, mức tăng thu nhập là 2.9%. Khoảng cách tăng lương cao hơn so với lạm phát này giúp người lao động mua được nhiều hàng hóa và dịch vụ hơn so với năm ngoái. Tăng trưởng này được phân bổ đều cho cả 3 phân khúc lao động: lương thấp, lương trung bình và lương cao. Đáng chú ý, 5 tháng đầu năm 2025 mang lại mức tăng lương cao nhất trong vòng 60 năm cho các người lao động “cổ cồn xanh”. Kết quả là, 57% người lao động thấy lương cá nhân vượt lạm phát trong năm qua, theo trang web tuyển dụng việc làm lớn nhất tại Mỹ Indeed. Điều này đảo ngược tình trạng từ 2021-2023, khi lạm phát vượt lương 25 tháng liên tiếp, làm giảm sức mua tổng thể 1,2%.
Báo cáo State of Local Commerce 2025 đến từ người khổng lồ trong lĩnh vực giao đồ ăn trực tuyến Doordash cũng cho thấy các thực phẩm thiết yếu cho bữa sáng thông thường như trứng, sữa và bánh mì đã giảm 14% từ tháng 3-9/2025. Giá các mặt hàng thiết yếu hàng ngày như giấy vệ sinh và tã lót vẫn giữ nguyên trong giai đoạn này, giúp người tiêu dùng kéo dài sức mua. Đơn hàng ăn trưa ngày thường trên toàn quốc đã tăng 2,5%, phản ánh sức bền kinh tế địa phương bất chấp thuế quan.
Theo Reuters, thâm hụt thương mại của Mỹ cũng đã thu hẹp mạnh vào tháng 8/2025, giảm 23,8% xuống còn 59,6 tỷ USD. Trong khi đó, xuất khẩu hàng hóa của Mỹ chỉ giảm 0,3%. Theo Báo cáo Kho bạc hàng tháng cuối cùng của năm tài chính 2025, chính phủ liên bang đã thu được 195 tỷ USD tiền thuế hải quan trong Năm tài chính (FY) 2025, tăng hơn 250% so với số tiền thu được trong năm tài chính 2024.
Cục dự trữ liên bang FED chi nhánh Atlanta dự báo GDP của Mỹ sẽ tăng 4.2% trong Quý 3/2025 nhờ chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ và đầu tư kinh doanh ổn định.
